近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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