5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式3家以上(s小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式hàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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