财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个(gè)重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了、卖方银行(xíng熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)和做市商组成的委员会(huì)一致投(tóu)票通过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和(hé)担保(bǎo)条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义(yì)务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会(huì)没有对(duì)AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用(yòng)是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负责决定在这个地(dì)区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了过这部分(fēn)的损(sǔn)失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会(huì)就(jiù)已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府的要求(qiú)下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了