分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市(sh湖南电大几本，湖南长沙电大是几本ì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的(de)产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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