昨(zuó)夜，据路透社最(zuì)新报(bào)道，知情人(rén)士(shì)透露，美国总统拜(bài)登和(hé)众议院议长麦卡锡(xī)接(jiē)近就(jiù)美国(guó)债务上限达成协议，双方在可自(zì)由支配开支方面的分(fēn)歧仅为700亿美元(yuán)。

　　这名消(xiāo)息人士和另一(yī)名(míng)了解谈判(pàn)情况的(de)人(rén)士(shì)称，最终可能达成的(de)不会是一份长达数百页(yè)、可能需要立法者花几天时间撰写、阅读和投票的法案，而是一份包含几(jǐ)个(gè)关(guān)键数(shù)字(zì)的精(jīng)简协议。另一位(wèi)消(xiāo)息(xī)人士称，预计(jì)谈判代表(biǎo)将敲定可自由支配开支的最(zuì)高限额，包括军费开(kāi)支，但让(ràng)议(yì)员们在未来几(jǐ)个(gè)月通过正(zhèng)常的拨款程序敲定(dìng)住房和(hé)教育等类(lèi)别(bié)的细(xì)节。根据美国联邦数据，2022年，美国的可自由(yóu)支配支(zhī)出(chū)达到1.7万亿美元，占(zhàn)6.27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)支(zhī)出总额的27％。其中大约一半用于国防，一些议员表(biǎo)示不应该削减这一领域的(de)支出。

　　俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克周四(sì)表示，OPEC+在4月做出减产决(jué)定(dìng)后，将于6月(yuè)4日举行的六个月来首次面对面会(huì)议不太可能采取新的(de)措施。当前的任务是监控市场形势(shì)并及时作出(chū)反(fǎn)应。诺瓦克重申OPEC+的目标(biāo)不是推动油价(jià)上涨(zhǎng)，而(ér)是平衡价格，以确保生产者和(hé)消费者的利益(yì)。

　　诺(nuò)瓦克预计布伦特(tè)原油价(jià)格到2023年底将略高(gāo)于80美元/桶。他认为，目前的价格(gé)反映了市(shì)场对全球宏观(guān)经济形势的(de)评估(gū)。美国加息阻碍了油(yóu)价进一步(bù)上涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘中一(yī)度跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此(cǐ)外，周四的最(zuì)新(xīn)数据(jù)显示，交(jiāo)易员们完全押注美联(lián)储会在6月或7月(yuè)的某(mǒu)次(cì)会议上再(zài)度加息25个(gè)基(jī)点，最早(zǎo)在6月便加息的可能性已超(chāo)过(guò)50％。

　　其中(zhōng)，与7月份FOMC会议挂(guà)钩(gōu)的掉期合约升至5.37％，比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利率5.08％高(gāo)出超过25个基点，这代(dài)表市(shì)场认为接下来两次(cì)会议中美(měi)联储肯定会加息25个基点。

　　同(tóng)时，与6月FOMC会议挂(guà)钩的掉期合(hé)约显示消化了约14个(gè)基点的加息预期，由于美联储加息规模通常都是25个基点的(de)倍数，这(zhè)代表6月加(jiā)息25个基点的概率(lǜ)高(gāo)于50％。

　　截至今晨收盘，最终，WTI 7月(yuè)原(yuán)油期货收跌3.37％，报(bào)71.83美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌2.68％，报(bào)76.26美元/桶，和美油均止步三日连(lián)涨。

　　美股收(shōu)盘，纳(nà)指初步收涨1.71％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨0.88％，道(dào)指(zhǐ)小幅收跌约30点。

　　芯片股中，表现最(zuì)好的英伟达早盘股价曾涨至394.8美元，涨(zhǎng)幅超过29％，收涨24.4％，收盘(pán)价略低于380美元，创(chuàng)盘中和收(shōu)盘历(lì)史(shǐ)新高，市值曾达到(dào)9550亿美元(yuán)，距1万亿美元学生党如何自W，如何自我安抚市值(zhí)大关一(yī)步之遥，有(yǒu)望(wàng)成为全球第九家(jiā)市值突(tū)破(pò)1万亿美(měi)元的上(shàng)市公司(sī)。盘中英伟达市值曾涨将近(jìn)2000亿美元(yuán)，几(jǐ)乎(hū)相(xiāng)当于两个英特(tè)尔的市(shì)值。英伟达创美(měi)股(gǔ)史上最大单日市值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)规(guī)模，学生党如何自W，如何自我安抚一日的市(shì)值涨幅比标普500 472只成份股各自的(de)市值(zhí)都高。

　　最(zuì)新的财报(bào)数据(jù)显示，英(yīng)伟(wěi)达Q1营收(shōu)为71.9亿美元，同比下降13％，但好于市(shì)场预期的65亿美元；调整后每股收益为1.09美元，市场(chǎng)预期0.92美元。按业务划分，英(yīng)伟(wěi)达数据中心业(yè)务营收增长14％至42.8亿美(měi)元(yuán)，好于市场预(yù)期的39亿美元。

　　最重要(yào)的数(shù)据在于——展望(wàng)未来，英伟达预计(jì)第(dì)二财季营收将达到110亿美元左(zuǒ)右，较市场(chǎng)预期的71.8亿(yì)美元高(gāo)53％。这一(yī)极度积极的(de)展望表明(míng)，英伟(wěi)达从全球(qiú)企(qǐ)业布(bù)局AI的热潮中获得(dé)的利益远超人们预期。英伟(wěi)达生产极度复杂的(de)人工智能计算任务所需的GPU芯(xīn)片，可谓火(huǒ)爆全(quán)球(qiú)的ChatGPT所需(xū)的(de)最重要(yào)底层硬件。英伟达如今在AI用途(tú)的芯片(piàn)领域占据主导地(dì)位(wèi)，该公(gōng)司推(tuī)出(chū)的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极度适(shì)合AI训练和运行机(jī)器学习软件，这也是支(zhī)持OpenAi旗下火爆全球的(de)ChatGPT的(de)最关键底层硬(yìng)件。

　　黑(hēi)色系集体“跳水(shuǐ)”，铁矿、钢材期(qī)价创近半年以(yǐ)来新低

　　昨(zuó)日，铁矿石(shí)、钢材(cái)期货(huò)盘中明显(xiǎn)下滑并创下近(jìn)半(bàn)年或半年多以来新低。截至5月25日下午收盘(pán)，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探674元/吨；螺纹钢主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷主力合约2310下跌(diē)1.78％至(zhì)3532元(yuán)/吨(dūn)。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续(xù)重挫(cuò)，截(jié)至23点收盘，焦煤跌近5％，焦炭(tàn)跌超(chāo)4％。

　　进(jìn)入5月(yuè)以来(lái)，黑色商品在经历(lì)短(duǎn)暂(zàn)反弹后于近期(qī)再次走弱。对此，大(dà)有期(qī)货投研(yán)中心黑色高(gāo)级研究员黄科(kē)在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，近期黑色系品种大幅下跌是(shì)宏(hóng)观和产业共振带来的结果。

　　“其中宏观层面(miàn)，目前美国两党(dǎng)对于政府(fǔ)债务上限(xiàn)问(wèn)题仍没有达成一(yī)致，随着(zhe)截止(zhǐ)日期临(lín)近，市场(chǎng)各方的避险观望情(qíng)绪较为(wèi)明显(xiǎn)；而从美联(lián)储5月会议纪要来看，不能排(pái)除接下来继续加息的(de)可能性，当前(qián)美联储6月加息概率上升到40％附近，近期(qī)美元指数走强对于大宗商品价格普遍形(xíng)成一定压(yā)力。国内方面，5月(yuè)份公布的社融和(hé)固定(dìng)资产投资等经(jīng)济数据略低于(yú)市场，市场担心经济复苏的(de)后劲不(bù)足(zú)，也导致与国内经(jīng)济状(zhuàng)况关联性较强的(de)黑色(sè)系品种支撑(chēng)弱化。”黄(huáng)科说。

　　目前黑色产业层面也并无利多因(yīn)素。黄科(kē)表示(shì)，从(cóng)现货市场表现(xiàn)来看，虽然目前(qián)铁水产量(liàng)已经见顶，但随着成本(běn)端原料价格的(de)大幅回(huí)落，钢厂方面(miàn)并没(méi)有(yǒu)很强(qiáng)的减产动力。在行业(yè)利润尚(shàng)存、部分钢厂(chǎng)复(fù)产的情况(kuàng)下(xià)，本周钢联(lián)螺纹(wén)、热(rè)轧产量(liàng)甚至止跌回升(shēng)，减产不(bù)及预(yù)期以(yǐ)及(jí)原料成(chéng)本持(chí)续下移(yí)导致钢价下方支(zhī)撑走弱；而(ér)当前国内钢(gāng)材(cái)需求也已临(lín)近淡季，在(zài)需(xū)求乏力的情况下，钢材价(jià)格不断下探寻底(dǐ)。

　　建信期货黑色产业研(yán)究主管(guǎn)翟贺(hè)攀(pān)对记者(zhě)表示，自今年(nián)3月中旬以来，铁(tiě)矿石、钢材等黑(hēi)色系商品市场整(zhěng)体(tǐ)陷入“供应增、需(xū)求(qiú)底部徘徊、成本塌陷”的负向循环，期(qī)现货价格呈“螺(luó)旋式”走(zǒu)低趋势。

　　“具(jù)体来看，近(jìn)两个月来钢材下(xià)游需求恢复(fù)距离此前预(yù)期有较大差距，叠加今(jīn)年年初以来市(shì)场对下(xià)游需求的乐观预期，导致(zhì)钢厂产量增幅较大。而在市场供需阶段性错配的情况下，钢铁原燃料进口(kǒu)规模又出现明显增长，同时(shí)预期中的(de)下半年的粗钢产量平控政策也进(jìn)一步压低(dī)了钢铁原燃料价格。”翟贺攀(pān)说。

　　据Mysteel相关数据(jù)统计，3月初以来，钢材五大品种周度表观消费量均值(zhí)为1000万吨，仅(jǐn)比去(qù)年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期(qī)分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据(jù)国家统计局数(shù)据，1-4月份我国粗钢(gāng)产量为(wèi)3.54亿吨，同比增(zēng)长5.4％。据海关统计，1-4月份我国进口(kǒu)铁矿石与炼焦煤分别(bié)为3.85亿吨和(hé)3114万吨，同比(bǐ)分别增(zēng)长8.6％和88.6％。

　　钢(gāng)材(cái)短(duǎn)期或延续弱势，中期有反(fǎn)弹空间

　　从(cóng)当前(qián)钢(gāng)材市场面临的问题来看(kàn)，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货研究院黑(hēi)色组长汤冰华告诉记者，主要(yào)有以下(xià)三个方面(miàn)的问(wèn)题(tí)：一是高炉减产不充(chōng)分；二是外需可能(néng)会大幅下(xià)滑(huá)；三是国(guó)内(nèi)政(zhèng)策刺(cì)激(jī)还(hái)比较有限，当前内需虽然未见(jiàn)好转，但今年以来(lái)表现一直低于预期。

　　谈及当前钢矿品种价格底部是否已现，汤冰华表示，由于二季(jì)度以来(lái)国(guó)内(nèi)政策利多有(yǒu)限，导致(zhì)“买预期”交易未能如期出(chū)现，但国(guó)内市场利(lì)空在(zài)价(jià)格中已有体现，从(cóng)后期市场表现来看，钢材(cái)需求端利空可能来自海外，6月(yuè)出口(kǒu)一旦(dàn)转差(chà)，则板(bǎn)材供应(yīng)压力会明显(xiǎn)增加(jiā)，产(chǎn)量也面临继续压减。因此，在(zài)经历4-5月(yuè)份的政策(cè)不(bù)及预期后(hòu)，国内下一个(gè)相对重要的政(zhèng)策时点可能(néng)在7月的半年度经济数据公布后，在此之前(qián)，钢矿品(pǐn)种价格底部的确(què)立需要黑色商(shāng)品整体供应回落(luò)，即铁水产量、焦煤供应及铁矿石非主流矿发(fā)货均出(chū)现下降。不过目前焦(jiāo)煤进口通关及(jí)铁矿石非(fēi)澳巴发货已开始(shǐ)减少，但铁水(shuǐ)下降并不(bù)明显，负(fù)反馈还在持续，价(jià)格还未(wèi)真正见(jiàn)底。

　　在(zài)黄科看来(lái)，后续钢矿品种止(zhǐ)跌需要具备(bèi)两个条件：一是煤炭价格止跌(diē)，从(cóng)成本端对钢价形成一定支撑；二是钢厂方(fāng)面有实质性的减产行(xíng)动，从(cóng)而改善(shàn)市(shì)场对于后期供需平衡(héng)的预期。不过，从目前情况(kuàng)来看，在进(jìn)口煤冲击之(zhī)下(xià)，近期国内煤炭市场情绪(xù)较(jiào)为悲观，动力煤(méi)价格有加速下(xià)跌迹象；此外国内粗钢(gāng)产量平控政策尚未执行，钢厂主(zhǔ)动减产(chǎn)意愿(yuàn)不强(qiáng)。因此，预计短期内黑(hēi)色系(xì)品(pǐn)种或延续弱势，整(zhěng)体易跌(diē)难涨。

　　“积重(zhòng)难返的(de)市场供需格局，与成本(běn)塌陷叠加(jiā)造成的负向(xiàng)循环，或将令铁矿石、钢材等黑色系(xì)商品价格(gé)惯性下跌趋势短暂(zàn)延续，难有像样的反弹。”翟贺(hè)攀说。

　　此外值得(dé)注意的是，在(zài)期(qī)货价格大幅下探之际，螺纹钢现(xiàn)货价(jià)格已(yǐ)跌回至2020年5月之前(qián)的(de)水平。对此，翟贺攀告诉记者，螺纹钢现货目前回归(guī)2020年疫(yì)情初期的价格区间有利(lì)于行业供需加快调(diào)整，且目前(qián)距离(lí)2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂铁矿石库存(cún)和(hé)钢材社(shè)会库存较近(jìn)年(nián)同期偏(piān)低(dī)、6月份之后(hòu)来自政策面和市(shì)场力量的供应压减速度加快(kuài)、稳经济政策效果或将(jiāng)在下(xià)半年(nián)显现、国(guó)际(jì)局(jú)势缓和以(yǐ)及(jí)国内外价差(chà)有利(lì)于钢材出口再上台阶等因素，未来2-4个月，我(wǒ)们对黑色系商(shāng)品价格保持谨慎乐观，尽管(guǎn)难以恢复(fù)至今(jīn)年(nián)4月中旬之前的偏高(gāo)水平，但(dàn)中期反弹依(yī)然有空(kōng)间。”

　　汤(tāng)冰华也表示，当前钢铁产业链(liàn)库存整体较低(dī)，因(yīn)此在后续进(jìn)入减(jiǎn)产(chǎn)期间后，钢材价格下跌一旦出现(xiàn)企稳，那么低价可能会刺激补库，并(bìng)带动行情出现阶(jiē)段(duàn)反弹。

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