在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上作(zuò)出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显<嫦娥二号拍到外星人已经证实/strong>

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)嫦娥二号拍到外星人已经证实个需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。