5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(j纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗ì)度景林(lín)新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的(de)金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近(jìn)零利率了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所改(纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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