当前，市(shì)场投资者正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债务(wù)上限僵(jiāng)局正朝着更危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示，这(zhè)次(cì)会见(jiàn)并未(wèi)就(jiù)解决债务上限问题达(dá)成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其(qí)他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破两党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题长达三个月的(de)僵局，避免在(zài)5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美国参议院(yuàn)多(duō)数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒(shū)默、参议院共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的(de)可能性(xìng)不(bù)大，因(yīn)此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题(tí)上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑(yí)给此次(cì)谈判泼(pō)了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额(é)超过债务上限。美(měi)国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举(jǔ)措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约。然而，使用(yòng)非常规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部(bù)长耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计(jì)是，若(ruò)国会未能提高债(zhài)务上限或(huò)暂停(tíng)上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法(fǎ)继(jì)续履行政府的所有义务，最早(zǎo)可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党(dǎng)的债务上限问题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务上限的(de)限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停(tíng)时限作(zuò)废，但(dàn)提高上限(xiàn)需(xū)要满足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的(de)条件，共和党预计未来十年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表示，这一(yī)将削减支(zhī)出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限捆绑的(de)议案没机(jī)会(huì)成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次(cì)警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业(yè)危机，美国监管机构的(de)第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭之前向该(gāi)行领导(dǎo)层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同(tóng)时，其工作人员(yuán)也没(méi)有意识到银行(xíng)过快扩张所带来的风(fēng)险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行“在(zài)纠正监(jiān)管机构(gòu)已发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有采取足够措(cuò)施(shī)去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣(xuān)告(gào)倒闭的第(dì)一共和银行(xíng)也(yě)位于(yú)加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击(jī)、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也(yě)位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承(chéng)担主要监(jiān)督责任，后者未(wèi)来可(kě)能会投入更多(duō)人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加州监管机(jī)构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未(wèi)纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模很高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)较(jiào)高是促成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因(yīn)素(sù)之一。然(rán)而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未(wèi)认(rèn)定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企(qǐ)业客户(hù)持有的(de)，这些客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银行。该(gāi)报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒体和实时(shí)提款带来的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银(yín)行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战略石(shí)油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美(měi)国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大(dà)的石油储备，能源部(bù)仍然(rán)致力于以(yǐ)一种为美国纳(nà)税人带来最大(dà)价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的方(fāng)式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进(jìn)行必要(yào)的(de)维(wéi)护——这些(xiē)也是对(duì)该储(chǔ)备(bèi)进行良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的(de)方式还包括(kuò)要求一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨(bō)款法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高(gāo)于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭rong>

　　五(wǔ)一节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一(yī)度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日(rì)，豆(dòu)油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点(diǎn)。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间(j夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭iān)走势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化，从(cóng)板块(kuài)内强(qiáng)弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转过程(chéng)中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从主力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲介绍，五一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预(yù)期乐观，确(què)认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来(lái)补库需(xū)求。“因(yīn)海关对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加(jiā)、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲(líng)表(biǎo)示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带(dài)来的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供给(gěi)的(de)压(yā)制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油(yóu)在产地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油(yóu)脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度(dù)反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月(yuè)库存(cún)环比可(kě)能大幅下(xià)降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析师陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出口预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万吨(dūn)下(xià)降比(bǐ)较明(míng)显。但上周(zhōu)五到周一，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预(yù)期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当(dāng)月(yuè)假期(qī)较多，工作日偏少。因马来(lái)种植(zhí)园的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡庆(qìng)祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月产量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据全面(miàn)超预期(qī)。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上(shàng)缓解(jiě)了因美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短期较差(chà)经(jīng)济数据带(dài)来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前(qián)播种(zhǒng)顺(shùn)利、棕榈油产地处(chù)于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的(de)是，当前，因宏观(guān)和(hé)基本(běn)面(miàn)的压制依然(rán)存(cún)在，受访(fǎng)人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持续(xù)性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从(cóng)基(jī)本面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景下(xià)，我们预期油(yóu)脂很(hěn)难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续太(tài)久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于(yú)需(xū)求不宜过分乐观。而从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进入(rù)增库(kù)周期，在业内人(rén)士(shì)看来，进入增(zēng)库(kù)周期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季(jì)，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个(gè)月的(de)去(qù)库(kù)是建立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但(dàn)在倒(dào)挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需(xū)求(qiú)国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月(yuè)马来(lái)西(xī)亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可(kě)能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市(shì)场(chǎng)累库为(wèi)主，大(dà)豆检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但(dàn)不(bù)会消化(huà)供(gōng)应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累(lèi)库状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续(xù)三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累库倾(qīng)向也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋(zhāi)节(jié)后开启累库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油进口(kǒu)利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会(huì)限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国内油脂油料多(duō)数进口(kǒu)为主，成本端(duān)原料(liào)的(de)供(gōng)需及价格(gé)的变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大一些。后(hòu)期(qī)，市场(chǎng)需(xū)关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全(quán)消散，全球经济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放(fàng)完(wán)全(quán)，市场(chǎng)随时可能(néng)重新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体供应改善的(de)背(bèi)景下，油(yóu)脂并不具备持续(xù)性反(fǎn)弹的基(jī)础(chǔ)，后期(qī)涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判(pàn)断(duàn)，业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度(dù)。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入(rù)场机会(huì)，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供(gōng)需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及(jí)菜(cài)棕(zōng)价差(chà)做扩(kuò)。