美(měi)国债务上限危机暂时“告一(yī)段(duàn)落”——美东时间(jiān告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)5月31日，美(měi)国国会众议院通过了(le)一项关于联邦政府债务上限和预(yù)算的法案，隔日参(cān)议院通(tōng)过，根据法案政府(fǔ)开(kāi)支将受到上限制约直至2024年结束，但可以避免发生债务违约。根据美国国(guó)会(huì)预算办公室数据，目(mù)前美国联邦(bāng)债务规模约(yuē)为31.46万(wàn)亿美元，占其国内生产(chǎn)总值比例(lì)已(yǐ)超过120％，相当于(yú)每(měi)个美国人负债(zhài)9.4万美(měi)元。

　　事实上，二战以来，美国已103次调整债务(wù)上限，尽管未曾(céng)出现过实质性(xìng)债务违约(yuē)，但债务上(shàng)限危机仍可从(cóng)市场预期、流动性、风险偏好、借贷成本等机制作用于全(quán)球金融(róng)、实(shí)物资(zī)产(chǎn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对《中(zhōng)国基金报》记者表示，在目前美国债务(wù)上限(xiàn)情(qíng)景下，中长期看美债上限违约(yuē)风险难(nán)以忽(hū)视(shì)，亚(yà)洲等新兴市(shì)场(chǎng)股票表现将(jiāng)更(gèng)具韧(rèn)性(xìng)，而(ér)市场关注的重点(diǎn)也将重新(xīn)回到美联储(chǔ)的货币政策上来(lái)。

　　危机暂缓(huǎn)新兴市场股票表现更具韧性(xìng)

　　除本次(cì)外，1976年以来(lái)美国政府债务(wù)共有22次触及法定上限，每次债务上限触及后均(jūn)得到了上调或暂停，只是经历(lì)的时间长短不同。

　　彭(péng)博(bó)数据显示，2011年债(zhài)务上限解决前(qián)后(hòu)，标(biāo)普500指数自高(gāo)点下(xià)跌16.7％，而MSCI新兴市场指数(shù)下跌16.3％；在2013年债(zhài)务上限解(jiě)决前后，标普500指数最(zuì)大下调(diào)幅(fú)度为4.1％，MSCI新兴市(shì)场指数为3.4％。而在本次债务危机谈判过程中(zhōng)，亚洲市(shì)场反应参差，日经(jīng)225指数创(chuàng)1990年以来(lái)新高，香港恒生指数则(zé)跌至年内新低。

　　瑞银财(cái)富管理(lǐ)投(tóu)资总监(jiān)办公室（CIO）对记者表示，尽(jǐn)管美国彻(chè)底违约的(de)可能性非常(cháng)低，但此前因为(wèi)市场担忧发生发生(shēng)违约(yuē)，很多国家(jiā)和行业都遭到抛售，但这(zhè)次(cì)亚洲市场表现相对(duì)于美国和发达(dá)市(shì)场(chǎng)更具韧性，得益于较佳的(de)盈利增长前景和具吸(xī)引力的相对估值，尤其看好中国、泰国和(hé)韩国(guó)。

　　具体(tǐ)就中国(guó)市(shì)场(chǎng)而言(yán)，瑞(ruì)银(yín)CIO认为(wèi)，盈利(lì)才是(shì)关键催化(huà)剂(jì)。中国今年首季盈(yíng)利增长较去年第四季有所改善(shàn)，有助(zhù)提振对中国资产的信心(xīn)。与(yǔ)亚洲其(qí)他地区（日本(běn)除外(wài)）相比，中(zhōng)国股市的估值似乎被低估。

　　景顺亚太区（日本(běn)除外）全球市场策略师赵耀(yào)庭也对记者表(biǎo)示，债务协(xié)议的顺利通过消除(chú)了美(měi)国乃至(zhì)全球(qiú)面临的一(yī)个不(bù)明(míng)朗因素，进而短暂(zàn)提振市场情绪。中(zhōng)航信托宏观策(cè)略(lüè)总监吴照(zhào)银对(duì)记者(zhě)称，因投(tóu)资(zī)者对两党达成一致(zhì)有(yǒu)确定的预期，所(suǒ)以近期美(měi)国以及全球(qiú)资本市场并没有对(duì)美国债务上限(xiàn)问题(tí)过度反应，整体表现平稳。

　　中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看美债上限违约风(fēng)险难以忽(hū)视

　　目前来看，主流大类资产对于美债危机的(de)叙(xù)事(shì)反应(yīng)都较为平淡，但野村东(dōng)方国际证券资产管(guǎn)理(lǐ)部总经理兼投资总监肖(xiào)令君对记者表(biǎo)示，从中(zhōng)长期的资产(chǎn)配置角度出发，诸如美(měi)债(zhài)上限等(děng)类似(shì)的尾部风险事件难以(yǐ)忽(hū)视。

　　“对冲(chōng)投资组合的下行风(fēng)险(xiǎn)，主要考虑两点：一(yī)是多(duō)元化(huà)低相关(guān)性资产(chǎn)配置(zhì)、二是(shì)支付保险费的另类策略，为组合提(tí)供下行(xíng)保护(hù)。回(huí)顾美债上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机历(lì)史，看到避险资产如美元(yuán)、美债(zhài)、黄金在通常较风(fēng)险资产呈现明显的超额收益，因此组合(hé)配置(zhì)中保有一定(dìng)比例的避险资(zī)产(chǎn)有助对冲(chōng)投资(zī)组合波(bō)动(dòng)。”肖令君进一步(bù)阐述道。

　　长江证(zhèng)券在(zài)黄金与美债季度展(zhǎn)望(wàng)中也提到，黄告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗金(jīn)作为典型的(de)避险资产，国际金价(jià)将有(yǒu)支撑，短期或(huò)继(jì)续走高(gāo)，因为美债利率短期内(nèi)仍会高(gāo)位震荡，通胀不确定性仍然较高，同时全球(qiú)整体风(fēng)险(xiǎn)因素在提高。

　　肖令君还提到，另一方(fāng)面(miàn)，极端危机环境下，大类资产会呈现同涨(zhǎng)同跌的特征，如2020年3月极(jí)度恐慌时期，市场无差别抛售一切资产增持现(xiàn)金(jīn)，传统避险资产随同风险资产一起下跌，因此以(yǐ)期权(quán)保护组(zǔ)合(hé)下行风险是(shì)另一(yī)种(zhǒng)方(fāng)式。美(měi)债违约(yuē)并非我们的(de)基准假设，如果出现(xiàn)此(cǐ)类尾部风(fēng)险，做多波(bō)动率、以(yǐ)及(jí)做空风险资(zī)产的衍生品策(cè)略将显著受益(yì)。

　　瑞(ruì)银首(shǒu)席美国(guó)经济学家Jonathan Pingle则认为，全球信用市告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗场(chǎng)的最佳(jiā)非对称对冲(chōng)策(cè)略是做空美国高评级银行（评(píng)级(jí)下调、对手方(fāng)、杠杆担忧）、美(měi)国寿险企业（CRE敞(chǎng)口、高杠杆、估(gū)值紧绷）和美国REIT（出现(xiàn)更严重的衰退(tuì)时，CRE敏(mǐn)感性(xìng)更高）。

　　FXTM富(fù)拓特约分析师黄俊则对记者表示，美债上限的提(tí)升(shēng)，将(jiāng)促进美联储停止紧缩货币政策，对美股也是一大利好。他还认为，美(měi)国政府的(de)财政支(zhī)出得到了保(bǎo)证(zhèng)，在两年内可(kě)以继续举债(zhài)。最(zuì)近两周的美债谈判(pàn)关键期，美(měi)国(guó)三大股(gǔ)指(zhǐ)主涨，“用脚投票(piào)”的市场报以乐观。可见随着美债上限谈判(pàn)的尘埃(āi)落(luò)定，美股仍有望进一步有(yǒu)良好表现(xiàn)。

　　市(shì)场重点(diǎn)再次回到

　　美国财政政策和货币政策上

　　美国参议院(yuàn)已经投票通过债务上限法案，市场关注焦点再度回到(dào)美国未来的财(cái)政政策和(hé)货(huò)币政策上。肖令君(jūn)认为(wèi)，如果未出现黑(hēi)天鹅事(shì)件(jiàn)，预计联储仍将(jiāng)贯彻数(shù)据依赖原则(zé)，联储可能会持续关(guān)注就业数据和工(gōng)商业运行情况(kuàng)，等待(dài)市场自然降温至浅萧(xiāo)条后再开启降(jiàng)息，年内降息的乐观预期存在修正可能。

　　肖令君还称：“从经济数(shù)据上看(kàn)，美国经济韧性好(hǎo)于(yú)预期，如(rú)果年核心PCE指标继续反(fǎn)弹走高(gāo)，不(bù)排除联储还会(huì)继续加(jiā)息(xī)的可能，但加息周(zhōu)期已接(jiē)近尾(wěi)声，利率基本见顶的(de)趋势不会改(gǎi)变，因此预计加息对(duì)市场的(de)冲击趋缓。”

　　赵耀庭认为(wèi)，债务(wù)上限协议通过(guò)后，美国财政(zhèng)部(bù)预计将可于未(wèi)来7个(gè)月发行逾6000亿(yì)美(měi)元的国债(zhài)。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性收紧，这或将产生显著的吸力(lì)作用。债(zhài)券收益率或将随着资本(běn)流出经济而上升。

　　FXTM富拓(tuò)特约分析师黄俊则称(chēng)，接下来美国财政部的工作重点是如何为(wèi)美(měi)债找到(dào)买家，其中有三(sān)个重要(yào)看点，即第一，美(měi)联(lián)储现在仍在缩表周期，接(jiē)下来是否要调整货币政策停(tíng)止缩表抛售(shòu)美(měi)债；第二，以中国为代表的(de)贸易顺差国是否购(gòu)买美(měi)债；第三，美国国(guó)内普通家庭可能成(chéng)为(wèi)购买美债异军突起(qǐ)的力量。

　　黄俊进而分析称，美联储现在仍(réng)在(zài)缩表(biǎo)周期(qī)，接(jiē)下来是(shì)否要调整货币(bì)政策(cè)停止(zhǐ)缩表(biǎo)抛(pāo)售美债(zhài)。如果美联储缩(suō)表卖出美债，美(měi)国(guó)财政部(bù)发行(xíng)美债（向市场卖出）这无疑会(huì)给美债市场造成极大(dà)抛压。他总结道，美债的重新发行，有可能促使美联(lián)储美联(lián)储(chǔ)停止加息和(hé)缩表。在(zài)5月美联(lián)储FOMC申明中删除了此前暗示未来还会加息的措辞，需要关注(zhù)6月利率决议中美联储是否(fǒu)能(néng)进一步确认停止紧缩(suō)的态度。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗