本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公(gō0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号ng)司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益(yì)。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们(men)发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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