金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bá林心如生肖，林心如生肖属什么i)糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

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　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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