金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wà破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗n)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上(s破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗hàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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