5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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