本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加(jiā)速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落(luò)，下(xià)游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价(jià)格(gé)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受(shòu)自(zì)身供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的(de)悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投(tóu)资端(duān)尚需时(shí)间，一季度(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原dù)房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同(tóng)期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低(dī)于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气(qì)导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回(huí)调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ht: 24px;'>不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节(jié)前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度。

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