芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀戊申年是哪一年升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的戊申年是哪一年(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业的(de)就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并(bìng)未进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科(kē)毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失(shī)业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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