金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日(rì)嫦娥二号拍到外星人已经证实发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规嫦娥二号拍到外星人已经证实模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售(shòu)也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民嫦娥二号拍到外星人已经证实端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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