中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(d日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ài)被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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