5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行(xíng)的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(x古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等íng)空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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