“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国20莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思23年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(du莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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