AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为75寸电视长宽是多少确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的75寸电视长宽是多少水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)75寸电视长宽是多少位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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