衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国，挂(guà)着82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一(yī)次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分中(zhōng)东出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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