一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁 alt="“风向标”变了！个人投(tóu)资者成“主力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁p>

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多(duō)种行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将(jiāng)越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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