金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在(zà亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁i)经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期(qī)存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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