钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元(yuán)定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科(kē)技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的(de)前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召2000克是多少斤 2000克等于多少公斤开电(diàn)话会(huì)并在《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务(wù)未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式(shì)上下(xià)，背(bèi)后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归(guī)母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公2000克是多少斤 2000克等于多少公斤司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全(quán)资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时(shí)间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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