芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失(shī)业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业(yè)人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变(biàn)化。这(zhè)三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季(jì)毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大(dà)学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业(yè)分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义mù)渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生(sc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义hēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部(bù)分(fēn)青年(nián)人(rén)初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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