北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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