30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形(xíng)，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发diē)11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌(diē)破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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