A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引(yǐn)护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗发市场热议(yì)。截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在(zài)A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本(běn)计算(suàn)则(zé)不过是(shì)一场计算上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市(shì)值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉(lā)长时间看，在数(shù)字(zì)经济、信创、中特估、人工(gōng)智能等一系(xì)列热点催化下(xià)，中国移动(dòng)今年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以(yǐ)来(lái)最近一年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在(zài)原地踏(tà)步。有市场(chǎng)人士认为，中国移(yí)动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示(shì)录(lù)：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之(zhī)争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王(wáng)变迁的背后似乎(hū)也反应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产业(yè)价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石(shí)油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶(dǐng)全球资本(běn)市场市(shì)值之首(shǒu)，得益于当时基建大发展(zhǎn)时(shí)期(qī)，中石(shí)油(yóu)在股王的位(wèi)置上稳坐(zuò)了八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当年互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年(nián)的消费白(bái)马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据；资(zī)料来源：微(wēi)信公众号(hào)市值观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑(pǎo)，但(dàn)在高端白(bái)酒的高(gāo)估(gū)值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业(yè)的(de)终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到(dào)预(yù)期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块经历(lì)回(huí)调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是开始对(duì)其(qí)王位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指(zhǐ)出，中国移动(dòng)一(yī)度(dù)超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市值这一历史(shǐ)性事(shì)件(jiàn)背后，除了离不开国家政策(cè)持(chí)续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智能(néng)两大概念加持，还有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科(kē)技(jì)进(jìn)步已成(chéng)提(tí)升生产力的重要(yào)因素(sù)，二级市(shì)场对科技企业的(de)态度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出(chū)科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移(yí)动(dòng)为代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似乎(hū)也预(yù)示着市(shì)场(chǎng)中的(de)积极(jí)现象。

　　目(mù)前(qián)，在(zài)我(wǒ)国经济逐渐向数字(zì)化(huà)深度转(zhuǎn)型的背景下(xià)，实力强劲(jìn)并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮流的(de)主力军。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，公(gōng)司作(zuò)为国企(qǐ)数字经济(jì)担(dān)当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力网络的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层云(yún)计算(suàn)业务的需求，公(gōng)司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务(wù)能力，正(zhèng)在(zài)从传统(tǒng)管道运营商(shāng)向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况来看，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日研报(bào)显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日，三(sān)大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国电(diàn)信(xìn)涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别(bié)修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表的三大运营(yíng)商(shāng)板块，借助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为率先修复的(de)板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时(shí)，还(hái)有(yǒu)另一(yī)个故事(shì)引发市场热(rè)议。即很(hěn)长一(yī)段时间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多(duō)股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不(bù)太好(hǎo)。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越(yuè)茅台(tái)，结(jié)果是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔(mó)咒”的A股上(shàng)市公司，有(yǒu)同(tóng)样中(zhōng)字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升(shēng)，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不(bù)长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普(pǔ)瑞(ruì)、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的(de)结果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨(yǔn)落大部分(fēn)主要(yào)是(shì)由于行业景气度(dù)变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开(kāi)这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能(néng)否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要(yào)看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机”之(zhī)称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什(shén)么(me)此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大(dà)致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅(máo)台越(yuè)卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国(guó)移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无(wú)拘束地(dì)涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即是(shì)成本方面(miàn)的问(wèn)题，中国移(yí)动(dòng)本质作为通信基础(chǔ)设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资(zī)本开支(zhī)合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉重的(de)资本开支，也不需要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国(guó)移动今(jīn)年一季度的营收是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率(lǜ)更(gèng)是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看(kàn)，一(yī)系列(liè)信号表明中国移动可能正在迎(yíng)来(lái)一些变(biàn)化(huà)。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高(gāo)峰期(qī)的结(jié)束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投(tóu)资高峰(fēng)的(de)最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测(cè)算，这意味着(zhe)届(jiè)时全年资(zī)本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随着移动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，中国(guó)移动(dòng)数字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型(xíng)收入护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗对主营业务(wù)收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规(guī)模(mó)实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移(yí)动云收(shōu)入(rù)达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

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