“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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