本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòn别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了g)超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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