财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些p>

　　不(bù)过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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