金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的(de)连接(jiē)，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方建立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民(mín)币或外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号qí)相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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