衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日(rì)周四确(q同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗uè)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是(shì)基于美(měi)联储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油(yóu)需求(同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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