“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的(de)下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的(de)指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下认真地还是认真的写作业，认真的与认真地，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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