当(dāng)前(qián议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)，市场投资者正在担忧，眼下美国(guó)政府的债务(wù)上限僵局正朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时(shí)间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题与(yǔ)总统拜登举行会(huì)议后(hòu)表示(shì)，这(zhè)次会见(jiàn)并未就解决债务上限问题达(dá)成任何有益意见，自己和国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领袖将于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫(gōng)与国会(huì)众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判(pàn)，试图打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务(wù)上限问题长达(dá)三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称，美国(guó)参议院多数党领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克(kè)·舒(shū)默(mò)、参议院(yuàn)共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国债务总额超过债务(wù)上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动非常(cháng)规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违约。然而，使用(yòng)非(fēi)常规(guī)措施只(zhǐ)能(néng)帮助(zhù)财政部暂(zàn)时(shí)性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在致信国会(huì)领(lǐng)袖时发出了债务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财(cái)政(zhèng)部(bù)将无法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党(dǎng)的债务(wù)上限问(wèn)题(tí)相关(guān)议案在众(zhòng)议(yì)院以微弱优势得到(dào)通过。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能在这一时(shí)限之前同意把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满足多(duō)种削减开(kāi)支的(de)条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后(hòu)很快表示，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案没机会(huì)成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务(wù)上限，可(kě)能(néng)爆发(fā)一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国(guó)监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业(yè)危机，美国监管(guǎn)机构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行(xíng议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监(jiān)管反(fǎn)应迟(chí)钝，未(wèi)能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及(jí)时注意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在(zài)疫情期(qī)间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的(de)存款。同时，其工作(zuò)人员也没有意识到银行(xíng)过快扩张所带来的(de)风(fēng)险。报告(gào)表(biǎo)示(shì)，银行“在(zài)纠(jiū)正监管(guǎn)机(jī)构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采(cǎi)取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行业的(de)这一场危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备(bèi)银(yín)行承担主要监督责任，后(hòu)者未(wèi)来可能会投入更多(duō)人员进行监(jiān)督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促(cù)成银(yín)行(xíng)挤(jǐ)兑的关键因素(sù)之一。然而，报告(gào)指出，在过去(qù)，监管机构(gòu)并未认(rèn)定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存(cún)款的账户往(wǎng)往是由企业客(kè)户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来的(de)风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推(tuī)迟战(zhàn)略石油(yóu)储(chǔ)备回补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国(guó)战略(lüè)石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示(shì)：美国战(zhàn)略石油(yóu)储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油储(chǔ)备，能(néng)源部仍(réng)然致(zhì)力于以一种为(wèi)美国纳(nà)税人带来最大价值(zhí)并(bìng)保护美国经(jīng)济和安全(quán)利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并进行必(bì)要(yào)的维护——这些也是对该储(chǔ)备进(jìn)行(xíng)良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避(bì)免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法案取消了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的(de)石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国政府制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数(shù)时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明(míng)显 棕榈油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格(gé)随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强(qiáng)弱表现上来看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强(qiáng)于(yú)菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货日报记者(zhě)了解(jiě)到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确(què)认了油脂(zhī)大消费基(jī)调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子大豆检验要(yào)求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨(zhà)保持较高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期大(dà)豆高到港带来的累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿(ná)大(dà)题材出(chū)现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕榈油(yóu)在产地及(jí)国内持(chí)续去库(kù)的(de)加(jiā)持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次油(yóu)脂反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥(ní)带(dài)水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构(gòu)公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师(shī)陈(chén)燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油(yóu)近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期(qī)从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比(bǐ)降(jiàng)幅较往年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三个(gè)品种表(biǎo)现强弱(ruò)与各(gè)自(zì)的国内外供(gōng)需、消息面有直接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提(tí)。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是美国经济衰退及(jí)风(fēng)险事(shì)件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏(piān)强，是(shì)国内油脂反弹的重要(yào)环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据(jù)全面超预期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高(gāo)联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期(qī)较差经济数据带来的美(měi)国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退预(yù)期、美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机、美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍(réng)将持(chí)续、美豆新作目前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产地(dì)处于(yú)季节性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜(cài)籽(zǐ)上(shàng)市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏(hóng)观和(hé)基本面的压制(zhì)依然(rán)存(cún)在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在(zài)油(yóu)脂供应改善倾向(xiàng)较强(qiáng)的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求(qiú)好(hǎo)于(yú)2022年(nián)，但不(bù)及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从(cóng)时(shí)间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期，在(zài)业内人士看来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看(kàn)，目前是季节性增产季，中期产地库存趋(qū)向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库(kù)存(cún)很(hěn)低(dī)，马棕供需转为(wèi)充裕(yù)预计还(hái)需要几个月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求(qiú)国(guó)高库存带来的并不算好(hǎo)的(de)出口前景下(xià)，后(hòu)续产地库(kù)存累库(kù)倾(qīng)向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超(chāo)于(yú)正常季节(jié)性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕(zōng)5月全(quán)月(yuè)的产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预(yù)计将为马来西(xī)亚带来(lái)显著的累库(kù)压力(lì)，不利(lì)于(yú)产地报价(jià)及棕榈油期价(jià)的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压(yā)力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港(gǎng)50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月均(jūn)30多万(wàn)吨，那么油(yóu)脂单月供应在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内(nèi)菜(cài)油库存从年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周(zhōu)累(lèi)库。后期从库存(cún)季节性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表(biǎo)示，目前唯一(yī)呈现库存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累库(kù)，带来(lái)远月(yuè)棕(zōng)榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的(de)变化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积(jī)预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况(kuàng)及国际(jì)菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球经(jīng)济预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场(chǎng)随时可能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且(qiě)油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断(duàn)，业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次反弹乏力都是空单(dān)入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月合(hé)约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告发(fā)布(bù)后可择(zé)机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩(kuò)。

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