分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加(手机话费交了能退吗jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(ch手机话费交了能退吗óu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(ch手机话费交了能退吗ǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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