财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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