财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事(shì)件有(绿豆汤的热量是多少大卡yǒu)关的(de)一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致(zhì)投票(piào)通过(guò)了上述决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名条款和担保(bǎo)条件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权(quán)人(rén)。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借款资金做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人(rén绿豆汤的热量是多少大卡)的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上(shàng)炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产(chǎn)的(de)面值减去(qù)违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决(jué)定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的(de)最新(xīn)评(píng)估(gū)。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出(chū)。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实(shí)际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始评估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易(yì)完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的未(wèi)来绿豆汤的热量是多少大卡”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运营。

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