近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报(b不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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