近日，国内上市交易的4只公募商(shāng)品期货(huò)基金陆续公布了一(yī)季报。在一季度(dù)商品市场整体下跌的(de)背景下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者青睐(lài)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，已(yǐ)实现(xiàn)收益和利(lì)润方面，一季度(dù)，建信能(néng)源化工期货ETF已实现收(shōu)益(yì)1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大(dà)成有色(sè)金(jīn)属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只公募(mù)商(shāng)品期货基金在一(yī)季(jì)报中均提及，本期已实现收(shōu)益(yì)指基金(jīn)本期(qī)利息(xī)收(shōu)入、投(tóu)资收益、其(qí)他收入（不含公允(yǔn)价值变动收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本(běn)期利润为本期已实(shí)现收益(yì)加上本(běn)期公允价值变动收益。

　　期(qī)末基金(jīn)资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》期货LOF资(zī)产净(jìng)值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资产净(jìng)值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净(jìng)值(zhí)方面，华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增(zēng)长率方面，报告期内，仅建信能(néng)源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)为5.57％，大成有色(sè)金属期货(huò)ETF叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》、国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可以反(fǎn)映出投资者的偏(piān)好。从份额变动来看(kàn)，除华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金(jīn)均受到净申(shēn)购。截至(zhì)3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF份额较期(qī)初(chū)增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整(zhěng)体走(zǒu)出下(xià)跌行情(qíng)，华夏基金认(rèn)为，主要(yào)原因有以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本市(shì)场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆粕价(jià)格下(xià)挫；其次(cì)，国(guó)内现货供应相对充裕，由于加工利(lì)润尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰(fēng)产(chǎn)上市(shì)，近(jìn)几个月(yuè)国内大豆到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时由(yóu)于下(xià)游提货(huò)消极，油厂豆(dòu)粕(pò)不断累库，部分(fēn)油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅(fú)过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品(pǐn)集中(zhōng)出(chū)栏(lán)，春节后一段时间一般是豆粕需求淡(dàn)季，而今年(nián)由(yóu)于生(shēng)猪价格持续下行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是(shì)雪(xuě)上加霜，油厂豆粕成交和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投资策(cè)略(lüè)和运作分析(xī)，国投瑞银基(jī)金表示(shì)，一季度白银在初期两(liǎng)个月(yuè)处于振荡调整(zhěng)，在三月份(fèn)又很快反弹至(zhì)年初位置。黄金较白银表现更为强(qiáng)势(shì)，金银(yín)比价有所(suǒ)抬(tái)升。前期(qī)走势主要受制于白银工业属(shǔ)性及美联储(chǔ)加息(xī)预期升温影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更高的波动(dòng)性。后(hòu)期则主要是欧美银(yín)行业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪高涨，也(yě)大幅降(jiàng)低了市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)的加息预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美联储(chǔ)货(huò)币政策调整节奏与经(jīng)济(jì)衰退担忧继续主导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同时(shí)也(yě)需关注突发地(dì)缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴经济体债务风险等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示(shì)美联储今年或(huò)还有一(yī)次加息(xī)。随(suí)着美国(guó)加息渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考(kǎo)虑到(dào)白银的(de)高弹性及金银比价的相对高位，建议择(zé)机积极(jí)配(pèi)置。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》