一(yī)度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基(jī)金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提(tí)升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提(tí)升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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