今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下(xi广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区à)，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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