金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗)资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大(dà)幅(fú)减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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