财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòn两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度g)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟202两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度3年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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