“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么p>

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确(què)定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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