近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对(duì)外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么xiāo)。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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