大(dà)家好(hǎo)，简单看(kàn)一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价和结构转换，降低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为(wèi)市场最(zuì)有(yǒu)持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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