国内“五一”假期来了，但海外市(shì)场(chǎng)风险依(yī)旧(jiù)不容忽视(shì)。在美国多项重(zhòng)要经济(jì)数据出炉后，美联储(chǔ)也将召开(kāi)5月议息会议，市场普(pǔ)遍预(yù)期将(jiāng)继续(xù)加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)已累计下(xià)跌90％以上

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的(de)股(gǔ)价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次(cì)触发停牌，原因是达成救助协耐克品牌和乔丹品牌是什么关系议(yì)以维持该银(yín)行运营的希望(wàng)在变得(dé)渺茫(máng)。该股今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银行很有可能会被美(měi)国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美媒报道，自(zì)美(měi)国(guó)第(dì)一共和(hé)银(yín)行公布其(qí)第(dì)一季度(dù)存款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联储的官员正在与其他银行进(jìn)行协(xié)调会议，为(wèi)第一共和银(yín)行制(zhì)定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行(xíng)自身(shēn)风险管理(lǐ)薄弱，也和美(měi)联储(chǔ)的审查(chá)督导行动拖沓(dá)有关(guān)。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未(wèi)能采取有力(lì)行动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责(zé)金融(róng)业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该行变得(dé)有多么不堪一击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足(zú)够(gòu)的措施(shī)，保证该行足够迅速(sù)地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔(ěr)总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都和美联储监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错误部(bù)分(fēn)源于，特朗普执(zhí)政(zhèng)时的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放松(sōng)了对中(zhōng)等银行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美联储的(de)文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导(dǎo)致联储的(de)监管变得更宽(kuān)松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加(jiā)复(fù)杂性，以(yǐ)及监管(guǎn)方(fāng)式不够(gòu)自信果断，它们(men)阻碍(ài)了有效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认为，其(qí)银行(xíng)业(yè)审查(chá)员已经(jīng)确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致其(qí)倒闭的(de)一大问题——利(lì)率相关(guān)风险，但(dàn)美联储自身的流程“过(guò)于(yú)审慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以前(qián)累积过多的(de)证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构的公(gōng)开审查报告或警告，数量是其他(tā)银行的(de)三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联(lián)储(chǔ)忽视了(le)范围(wéi)更广的问题，比如该行多年来一直(zhí)突破(pò)内部风险(xiǎn)限制，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关风(fēng)险还被评为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适(shì)用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元银行(xíng)的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要(yào)求，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监督和监管一(yī)家银行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表明(míng)，需要对(duì)范围(wéi)更广泛的银行强化适用的标准，联储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用(yòng)标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过(guò)25万美元联邦保险上限的(de)银(yín)行(xíng)存款，监管方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的(de)银行(xíng)考虑到可出(chū)售证(zhèng)券的(de)未实(shí)现损益，以便让(ràng)银行的资本要求更(gèng)好(hǎo)地匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示(shì)，对(duì)资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足的公(gōng)司(sī)，美(měi)联储可能(néng)增加资本或(huò)流动性的要求，或者限制(zhì)股(gǔ)票回购、股(gǔ)息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准内华(huá)达(dá)州(zhōu)和佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批准内华达州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月(yuè)8日至3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里达州重大灾难声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的(de)地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可在(zài)成(chéng)本分担的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和符(fú)合条(tiáo)件的地方(fāng)政府以及某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟(méng)与波兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻(wén)消息，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会执(zhí)行副主席(xí)东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与保加(jiā)利(lì)亚(yà)、匈牙利、波(bō)兰(lán)、罗(luó)马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克就乌(wū)克兰农产品相关事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员(yuán)国和乌(wū)克兰农民的(de)担忧。具体措施包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保加利亚(yà)等国撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措施(shī)。从欧(ōu)盟(méng)层面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花(huā)籽等(děng)4种农产品实施保障措(cuò)施(shī)。为5个(gè)受影响的(de)成员国农民(mín)提供1亿(yì)欧元的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续(xù)推进包括(kuò)葵花籽油等(děng)产品的(de)倾销调查。欧盟将进一步(bù)确保乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通(tōng)道出口到其(qí)他国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经济(jì)继续放(fàng)缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的(de)数(shù)据(jù)显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数同(tóng)比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月核心PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)之一(yī)。此次公(gōng)布的数(shù)据再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次加(jiā)息的可能性。报告(gào)公布后，美国短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一(yī)季(jì)度(dù)美国(guó)宏(hóng)观经济数据显示，美国(guó)一季度(dù)GDP同比仅(jǐn)增(zēng)长1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心(xīn)PCE物价指数年化(huà)环比初(chū)值升至4.9％，超(chāo)出市场预期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属分析师张晨向(xiàng)期货日报(bào)记(jì)者表示，上述数据显示出美国(guó)经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞(zhì)胀特(tè)征。不过，从(cóng)美国GDP折年数(shù)同比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去年四季(jì)度(dù)0.9％的增(zēng)速出现明显回(huí)暖，显示出(chū)美国经(jīng)济虽有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据(jù)超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了(le)市场对(duì)于美国经济(jì)衰(shuāi)退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目(mù)前欧美银(yín)行信用危(wēi)机的(de)尾部效(xiào)应(yīng)持续存在，金融不稳定叠(dié)加经济(jì)景(jǐng)气下滑(huá)，一定程度(dù)上削弱了(le)美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧缩预期，同时增加了(le)下半年美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏(hóng)观(guān)贵(guì)金(jīn)属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核(hé)心个人消费支(zhī)出(chū)在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份(fèn)加息(xī)基本(běn)不存在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据(jù)更多影响的是年中美联储(chǔ)的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此次(cì)会议(yì)还需(xū)关(guān)注什(shén)么？

　　金瑞期货宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认为，当(dāng)前(qián)美联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策面临(lín)抑(yì)制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经(jīng)济(jì)的(de)回落(luò)，美国当前经济(jì)的(de)脆弱性以及(jí)下行压力已(yǐ)经持续增加(jiā)，但(dàn)是(shì)一季度核心(xīn)PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着(zhe)进行政策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴(wú)梓杰预计，美联(lián)储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调对(duì)宏(hóng)观风险的把控，且对未来(lái)加息的(de)态度(dù)或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加(jiā)息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点(diǎn)阵(zhèn)图和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在于利(lì)率决议声明(míng)及鲍威尔(ěr)的会(huì)后(hòu)发言(yán)两方面。其中，在(zài)决(jué)议声明方(fāng)面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是能(néng)否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发(fā)布会上，需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)鲍威尔对于经济(jì)与通胀前景(jǐng)、后续货币政策以及银(yín)行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点(diǎn)论述。特别是如果出现“停止加息”等明(míng)显(xiǎn)鸽派(pài)暗示，则无论对于商品市(shì)场还是权(quán)益市场(chǎng)而言(yán)，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此次美(měi)联储会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平的(de)通胀；二是美联储对于目前金融以及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期(qī)风险(xiǎn)；三是(shì)美联(lián)储未来的货币政策预(yù)期，比如(rú)是(shì)否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联储依然(rán)偏鹰派(pài)，则(zé)预期(qī)风险资产将继(jì)续回调，美债(zhài)利率曲线会加深倒挂的(de)程度，对市场而言偏负(fù)面(miàn)；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险(xiǎn)偏好会(huì)再(zài)度上升(shēng)，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属(shǔ)将(jiāng)领涨资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计(jì)价(jià)较为充(chōng)分，预计加(jiā)息(xī)结果不会引起(qǐ)市场较大波(bō)动，但是对于6月及(jí)以后偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期交易依旧不(bù)足。因(yīn)此，他(tā)认为本次会(huì)议(yì)上(shàng)需要重点关注美联储(chǔ)声明(míng)以及鲍(bào)威尔在(zài)记者会(huì)上对(duì)未来政策(cè)路径(jìng)的展望。“尤其(qí)是如果美联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资(zī)产有意外下(xià)跌的(de)风险。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期(qī)美元指数持(chí)稳，贵金属行情(qíng)则表现乏(fá)力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币政策(cè)迅速转向的(de)乐观预期出现(xiàn)一定修正(zhèng)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场出现高位振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，但总体回调(diào)幅(fú)度有限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在(zài)利多、利(lì)空(kōng)因素间(jiān)来回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金属价格的压(yā)制边际减弱(ruò)。同时(shí)，美国经(jīng)济(jì)前景黯(àn)淡，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)悬(xuán)而未决以及银行业风险事(shì)件(jiàn)余(yú)波反(fǎn)复(fù)，不(bù)断激发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的角度来看，全球“去(qù)美元化”方兴(xīng)未(wèi)艾，各国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息(xī)。上述种种(zhǒng)因素均(jūn)对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)价格(gé)形成(chéng)支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和(hé)美联储对于后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存(cún)。“特(tè)别是(shì)就业市场(chǎng)尽管(guǎn)过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率指标，还(hái)远(yuǎn)未(wèi)触及经(jīng)济衰(shuāi)退以及美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向的阈(yù)值区间，这极有可能造(zào)成通(tōn耐克品牌和乔丹品牌是什么关系g)胀回归波折反(fǎn)复，进而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货币政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联储议息会(huì)议落地后的(de)一段时(shí)间内，市场(chǎng)仍然会延(yán)续(xù)上述的修(xiū)正(zhèng)走(zǒu)势，美联储还需(xū)在(zài)更多数据指引以及银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机(jī)作出(chū)政策(cè)调整，而(ér)在(zài)此之前预(yù)计仍会延(yán)续当前“走一步看一(yī)步”的(de)决策思(sī)路。而(ér)市(shì)场(chǎng)对于年(nián)内降息的乐(lè)观(guān)预期的修正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是美(měi)债(zhài)实(shí)际利率的变(biàn)化，但是最(zuì)近这(zhè)种联系正在脱钩(gōu)，央行(xíng)购金以及美元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了(le)越来越多的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金属多头驱(qū)动(dòng)的(de)逻辑还没(méi)结束，且近期的表现(xiàn)也是易涨难跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为(wèi)多(duō)头配置。

　　“当耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(dāng)前贵金属市场已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面(miàn)，美国(guó)经济(jì)下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对(duì)贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀高(gāo)位(wèi)带来的加息预测，未能(néng)对(duì)贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体(tǐ)仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易主线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前(qián)市(shì)场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)降息的预期仍大幅(fú)领先美联(lián)储的官方预(yù)期，预计在(zài)高(gāo)通胀压力下，市场对降息预期(qī)的修正(zhèng)或(huò)将带来金银(yín)价格的进(jìn)一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随(suí)着国内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还须警(jǐng)惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场(chǎng)关键数(shù)据较多，导致市(shì)场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出(chū)现(xiàn)巨(jù)幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将直面(miàn)美联储5月(yuè)利率决议(yì)落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐(jiàn)增(zēng)加风险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会(huì)议(yì)等重要事件，加之银行业危机及债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题悬而未决(jué)，投资者(zhě)要(yào)防止过(guò)分押注引发的风险。假期后可(kě)关注贵金属回落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一(yī)”假期恰逢海(hǎi)外美联储会议(yì)这一关键(jiàn)时(shí)间(jiān)节(jié)点(diǎn)，投资者若保留头(tóu)寸(cùn)过节(jié)，则要保持头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击(jī)。他表示，节后贵金属或将迎来(lái)更加明确的(de)方向性行(xíng)情，可根据美联储议息会议给出的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金属进行(xíng)相应(yīng)布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 耐克品牌和乔丹品牌是什么关系