财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由游(yóu)算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多A送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由I，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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