AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对人工智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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